Hausse du prix des pièces par rapport à la stratégie de réserve: à qui revient le plus de crédit pour avoir fait monter en flèche les cours des actions de la société Bitcoin?
Comment la stratégie de trésorerie Bitcoin de MicroStrategy affecte-t-elle les cours des actions? Quelle est la raison du prix du BTC ? Cet article provient d'un article écrit par Tom Lee et est organisé, compilé et rédigé par Deep Chao TechFlow.
(Résumé préliminaire: la société de paiement Jack Dorsey Block a atterri sur l'indice "S&P 500" et le cours de l'action a bondi de 8,5%! S'en tenir à l'investissement dans Bitcoin)
(Supplément de contexte: la bourse de Peter Thiel Bullish a demandé à être cotée à la Bourse de New York, code boursier BLSH, le volume des transactions Bitcoin se classe parmi les cinq premiers au monde)
Étude de cas: $MSTR a créé un modèle pour les stratégies de trésorerie de crypto-monnaie. Le cours de l'action de la stratégie est passé de 13$ à 455$ depuis le lancement de la stratégie $BTC en 2020.
Question: Quelle part de l'augmentation du cours de l'action est attribuable à la hausse des prix du Bitcoin et quelle part aux stratégies de réserve de crypto?
Derrière l'augmentation de 35 fois du cours de l'action $MSTR:
- L'augmentation de 11 fois du prix du Bitcoin ($BTC) à partir de 11 000 $ La hausse à 118 000 $
- L'augmentation de 25x est due à la stratégie de trésorerie
- C'est-à-dire l'augmentation du nombre de Bitcoins détenus par action
En d'autres termes: l'impact de la stratégie de trésorerie dépasse de loin l'augmentation du prix du jeton.
La stratégie de trésorerie DAT (Digital Asset Treasury, Digital Asset Treasury) Treasury) de $MSTR augmente le nombre de jetons détenus par action de:
- Émission d'actions > P/NAV (Price to Net Value) = Nombre de tokens par action en hausse
- La volatilité du prix des tokens réduit les coûts d'emprunt = retour sur investissement (ROI) plus élevé
- Utiliser des obligations convertibles/actions privilégiées = limite la dilution
Au fait:
- $ETH est plus volatil que $BTC
- Cette volatilité affecte donc l'ETH DAT plus que BTC DAT.
@grok a produit le tableau suivant (extrait)
Note de marée profonde: ce tableau montre une partie de l'activité de financement de MicroStrategy (MSTR) depuis qu'elle a commencé à utiliser Bitcoin dans sa trésorerie en 2020. Cela comprend la trésorerie interne, les billets senior convertibles, les billets senior convertibles. Billets garantis, prêts garantis et programme d'équité ATM, avec presque tous les fonds utilisés pour acheter du Bitcoin.
Bitmine a annoncé sa stratégie de trésorerie ETH le 30juin2025 et a finalisé la transaction le 9juillet2025.
L'exemple de $MSTR montre que l'achat de jetons peut:
- Augmenter le nombre de jetons par action
$BMNR 7 jours après la transaction initiale:
- Acquisition d'un milliard de dollars d'ETH
- $MSTR a acquis 250 millions de dollars de jetons dans le même laps de temps
