أعلنت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) الأمريكية عن إطلاق عملات BTC وETH وUSDC كهامش وضمان لعقود المشتقات المالية.
أصدر البرنامج التجريبي لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) BTC وETH وUSDC كهوامش للمشتقات، مما يرمز إلى أن العملات المشفرة قد تم الاعتراف بها بالكامل كأصول قيمة في وول ستريت ودمجها في نظام التسوية المالية.
(ملخص أولي: لجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة: تم إطلاق "سوق العملات المشفرة الفورية" على المستوى الفيدرالي رسميًا، وسيتم تداول بيتكوين وإيثريوم في نفس الإطار مثل الذهب)
(ملحق الخلفية: تدعو لجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة إلى إطلاق التداول بالرافعة المالية في نهاية العام. ما هي الخطوة التالية لفتح العقد الدائم على بورصات الامتثال؟)
محتويات هذا مقال
أعلنت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) عن برنامج تجريبي تاريخي يوم الاثنين، مما يسمح لتجار العقود الآجلة بالعمولة لأول مرة. تقبل (FCMs) مباشرة عملات البيتكوين (BTC)، والإيثريوم (ETH)، وUSDC كهامش أولي للمشتقات. لقد أدت هذه الخطوة بسرعة إلى تقليص الفجوة المالية الطويلة الأمد بين وول ستريت وسوق العملات المشفرة على مدار 24 ساعة. ويعتبر أيضًا خطوة رئيسية للولايات المتحدة لاستعادة القوة التسعيرية لمشتقات العملات المشفرة العالمية بعد تنفيذ قانون GENIUS.
القواعد التجريبية: تحل المراقبة الصارمة محل مقاس واحد يناسب الجميع
وفقًا للبيان الصحفي الصادر عن هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، يجب على FCMs المشاركة في البرنامج التجريبي تقديم تقارير أسبوعية عن ممتلكات الأصول الرقمية وتصنيف الحسابات خلال الأشهر الثلاثة الأولى لتسهيل السلطات التنظيمية على استيعاب المخاطر في الوقت الفعلي. وأكدت كارولين فام، رئيسة مجلس الإدارة بالإنابة:
"لقد أنشأت هذه الخطة حواجز حماية واضحة لضمان أنه بينما نحتضن الابتكار، يمكننا الاستمرار في حماية أمان أصول العملاء من خلال آليات المراقبة والإبلاغ الصارمة."
يتطلب البرنامج التجريبي أيضًا تحديد تخفيضات قيمة لعملتي BTC وETH وتنفيذ معايير عزل الأصول وحفظها لتجنب تأثير تقلبات الأسعار العنيفة على نظام المقاصة. وتظهر هذه الخطوة تحولا في الاستراتيجية التنظيمية من الحظر الشامل إلى إدارة المخاطر.
التوجه القانوني: قانون GENIUS يحطم الجدار
كان الدافع وراء تحول السياسة هو "قانون GENIUS" الذي وقعته إدارة ترامب في منتصف هذا العام. يوفر هذا القانون أساسًا قانونيًا واضحًا للعملات المستقرة والأصول الرقمية، مما يجبر الهيئات التنظيمية على مراجعة "استشارات الموظفين 20-34" التي أصبحت خارج نطاق الواقع بالفعل. ولذلك سحبت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) توصيتها القديمة وأصدرت "موقف عدم ممانعة" جديدًا. يعتقد بول جريوال، كبير المسؤولين القانونيين في Coinbase، أن القيود السابقة كانت بمثابة "سقف للابتكار"، وأخيرًا يزيل البرنامج التجريبي العقبات ويسمح للقواعد بالاستجابة لاحتياجات السوق الفعلية.
كفاءة رأس المال: لم يعد السوق الذي يعمل على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع عالقًا
بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، فإن التغيير الأكثر مباشرة هو التخلص من فارق التوقيت في إرسال رأس المال. في الماضي، إذا واجهت عملة البيتكوين تقلبات عنيفة في عطلات نهاية الأسبوع، فسيكون من الصعب على المستثمرين تحويل الدولار الأمريكي على الفور لدفع الهامش. الآن، يمكنهم استخدام BTC أو USDC مباشرة للرد على نداءات الهامش. أشارت كاثرين كيركباتريك بوس، المستشارة العامة في شركة ستارك وير، إلى أن هذا سيعزز التسوية الذرية وزيادة الأتمتة، مما يقلل بشكل كبير من تكلفة تقييد الأموال. وشدد سلمان بانائي من شبكة بلوم أيضًا على أنه إذا لم توفر الولايات المتحدة نفس المرونة التي توفرها السوق الخارجية، فقد يتم نقل قوة التسعير إلى الخارج.
على الرغم من أن البرنامج التجريبي دخل حيز التنفيذ منذ بضعة أشهر فقط، إلا أنه يعتبر من قبل السوق بمثابة فتح الباب أمام الأصول المرمزة لدخول نظام المقاصة. قال هيث تاربرت، الرئيس التنفيذي لشركة Circle:
"يمكن للعملات المستقرة مثل USDC أن تقلل بشكل فعال الاحتكاك في عملية التسوية وتحمي العملاء ضمن إطار منظم."
إذا سار البرنامج التجريبي على ما يرام، فإن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لا تستبعد جعل القواعد دائمة، وقد يتم أيضًا تضمين الأصول مثل السندات الحكومية الرمزية في مجمع الضمانات في المستقبل. وهذه التجربة التنظيمية ليست مجرد اختبار لزيادة كفاءة رأس المال، بل إنها أيضاً معركة هجومية ودفاعية من أجل بقاء قوة التسعير المالي.
في سوق المشتقات المالية القائمة على الدولار الأمريكي، تحدد الضمانات مكان وجود السيولة. عندما يتم اعتبار BTC وUSDC أخيرًا أدوات يمكنها قياس المخاطر وإدراجها في القواعد، فإن البنية التحتية المالية الأمريكية تكمل لغزًا مهمًا. من الآن فصاعدا، لم يعد التجار بحاجة إلى شراء الطوابع في عصر البريد الإلكتروني. تم استبدال الأساس الجديد لوول ستريت بهدوء بقاعدة بيانات على السلسلة. ص>
