高盛、大摩齊聲預警：美股估值太高，恐面臨至少 10% 回檔！

華爾街頂級投行高管齊聲預警，儘管企業盈利強勁，但當前美股估值水準令人擔憂，未來 12 至 24 個月內可能出現超過 10% 的回檔。本文源自華爾街見聞所著文章，由 Foresight News 整理及撰稿。
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華爾街頂級投行高管齊聲預警，儘管企業盈利強勁，但當前估值水準令人擔憂，未來 12 至 24 個月內可能出現超過 10% 的回檔。

11 月 4 日，據媒體報導，摩根士丹利執行長 Ted Pick 和高盛執行長 David Solomon 在香港金管局組織的金融峰會上均認為，美股當前估值水準令人擔憂，未來一段時間市場可能出現大幅拋售。

高盛認為，股市可能在未來 12 至 24 個月內出現 10% 至 20% 的回檔。大摩則稱，不是由某種宏觀懸崖效應驅動的 10% 至 15% 回檔值得歡迎。兩位高管強調，回檔是市場週期的正常特徵，投資者應將其視為健康的發展。

與此同時，Capital Group 總裁兼執行長 Mike Gitlin 也表達了類似觀點，認為「企業盈利表現強勁，但估值水準具有挑戰性」。他指出，大多數投資者認為市場估值介於合理和充分之間，很少有人認為股票價格便宜。 Citadel 執行長 Ken Griffin 指出，市場在牛市頂峰和熊市底部最為非理性，而「我們現在正處於牛市深處」。

儘管對美股估值表示擔憂，但高盛和摩根士丹利兩家投行均對亞洲市場前景保持樂觀。

高估值水準引發擔憂

高盛的 Solomon 指出，「科技股估值已經充分」，但這種情況並非適用於整個市場。

摩根士丹利的 Pick 提到，市場已經走了很長一段路，但美國仍存在「政策錯誤風險」和地緣政治不確定性。

Capital Group 的 Gitlin 直言不諱地指出了當前市場面臨的核心問題。在被問及股票是便宜、合理還是估值充分時，他表示：

大多數人認為我們處於合理和充分之間，但我認為很少有人會說我們處於便宜和合理之間。

回檔被視為健康調整

華爾街高管一致認為，市場回檔應被視為正常和健康的發展，而非危機信號。

高盛的 Solomon 強調，即使在積極的市場週期中，10% 至 15% 的回檔也經常發生，不會改變資本配置的基本結構性判斷。

他解釋說，市場會先上漲然後回檔，讓投資者有機會重新評估，這種模式是長期牛市的正常特徵。

大摩的 Pick 表示，投資者應該歡迎週期性回檔的可能性，稱其為健康發展而非危機跡象。

我們也應該歡迎出現 10% 至 15% 回檔的可能性，這種回檔不是由某種宏觀懸崖效應驅動的。

據報導，華爾街大行執行長們的這些觀點得到了國際貨幣基金組織最近警告的呼應，該組織警告可能出現急劇調整。值得注意的是，聯準會主席鮑威爾和英國央行行長貝利此前也對股票估值過高發出過警告。

亞洲市場現積極前景

儘管對美股估值表示擔憂，但高盛和摩根士丹利兩家投行對亞洲市場前景保持樂觀。

高盛預計，基於近期發展包括貿易局勢的積極進展，全球資本配置者將繼續對中國保持興趣。

Solomon 指出，中國是世界上「最大和最重要的經濟體」之一。

摩根士丹利對中國、日本和印度等市場保持看漲態度，認為這些市場具有獨特的增長故事。 Pick 表示：

「很難不對中國、日本和印度感到興奮——三個截然不同的敘事，但都是全球亞洲故事的一部分。」

Pick 特別強調了中國的人工智慧、電動車和生物技術板塊的投資機會，還提到日本的企業治理改革和印度的基礎設施建設，稱其為多年期投資主題。