CFTC США объявила о выпуске BTC, ETH и USDC в качестве маржи и обеспечения для деривативных контрактов.
Пилотная программа CFTC предоставила BTC, ETH и USDC в качестве маржи для деривативов, что символизирует то, что криптовалюты были полностью признаны ценными активами на Уолл-стрит и интегрированы в систему финансовых расчетов.
(Предварительное резюме: CFTC США: официально запущен «спотовый крипторынок» федерального уровня, а Биткойн и Ethereum будут торговаться в той же системе, что и золото)
(Справочное дополнение: CFTC США призывает к запуску торговли с использованием кредитного плеча в конце года. Каков следующий шаг для открытия бессрочного контракта на биржах, отвечающих требованиям?)
Содержание этого документа статья
Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) объявила в понедельник о знаковой пилотной программе, которая впервые разрешила торговцам фьючерсными комиссионными. (FCM) напрямую принимают биткойны (BTC), Ethereum (ETH) и USDC в качестве начальной маржи для деривативов. Этот шаг быстро разрушил давний финансовый разрыв между Уолл-стрит и 24-часовым рынком криптовалют. Это также считается ключевым шагом для Соединенных Штатов по восстановлению ценовой власти на глобальные криптовалютные деривативы после вступления в силу Закона GENIUS.
Правила пилотного проекта: строгий мониторинг заменяет единый подход
Согласно пресс-релизу CFTC, FCM, участвующие в пилотном проекте, должны предоставлять еженедельные отчеты о цифровых активах и классификации счетов в течение первых трех месяцев, чтобы помочь регулирующим органам оценить риски в режиме реального времени. Исполняющая обязанности председателя Кэролайн Фам подчеркнула:
«Этот план установил четкие ограничения, гарантирующие, что, хотя мы внедряем инновации, мы можем продолжать защищать безопасность активов клиентов с помощью строгих механизмов мониторинга и отчетности».
Пилотный проект также требует установления дисконтов для BTC и ETH и внедрения стандартов изоляции и хранения активов, чтобы избежать воздействия резких колебаний цен на клиринговую систему. Этот шаг показывает сдвиг в стратегии регулирования от тотальных запретов к управлению рисками.
Юридическая направленность: Закон о гениальности разрушает стену
Поводом для изменения политики стал «Закон о гениальности», подписанный администрацией Трампа в середине этого года. Этот закон обеспечивает четкую правовую основу для стейблкоинов и цифровых активов, заставляя регулирующие органы пересмотреть уже устаревшие «Рекомендации для персонала 20-34». Поэтому CFTC отозвала свою старую рекомендацию и опубликовала новую «позицию отсутствия возражений». Пол Гревал, главный юрисконсульт Coinbase, считает, что прошлые ограничения служили «потолком для инноваций», а пилотная программа наконец устраняет препятствия и позволяет правилам реагировать на реальные потребности рынка.
Эффективность капитала: круглосуточный рынок больше не застрял
Для институциональных инвесторов наиболее очевидным изменением является устранение разницы во времени в распределении капитала. В прошлом, если Биткойн испытывал сильные колебания по выходным, инвесторам было бы сложно немедленно перевести доллары США для выплаты маржи. Теперь они могут напрямую использовать свои BTC или USDC для ответа на маржинальные требования. Кэтрин Киркпатрик Бос, главный юрисконсульт StarkWare, отметила, что это будет способствовать атомному урегулированию и большей автоматизации, что значительно снизит стоимость привязки средств. Салман Банаи из Plume Network далее подчеркнул, что, если Соединенные Штаты не обеспечат такую же гибкость, как оффшорный рынок, ценовая власть может быть передана за пределы страны.
Хотя пилотный проект действует всего несколько месяцев, рынок расценивает его как открытие двери для токенизированных активов для входа в клиринговую систему. Генеральный директор Circle Хит Тарберт сказал:
«Стейблкоины, такие как USDC, могут эффективно уменьшить трения в процессе расчетов и защитить клиентов в рамках регулируемой структуры».
Если пилотный проект пройдет успешно, CFTC не исключает, что правила станут постоянными, а такие активы, как токенизированные государственные облигации, также могут быть включены в пул обеспечения в будущем. Этот регуляторный эксперимент является не только проверкой повышения эффективности капитала, но также наступательной и защитной битвой за выживание финансовой власти по ценообразованию.
На рынке деривативов, номинированных в долларах США, залог определяет местонахождение ликвидности. Когда BTC и USDC, наконец, будут рассматриваться как инструменты, позволяющие количественно оценивать риски и вписанные в правила, финансовая инфраструктура США решит важную загадку. Отныне трейдерам больше не придется покупать марки в эпоху электронной почты. Новый фундамент Уолл-стрит был незаметно заменен сетевой базой данных.
