イーサリアム財務省ETHZilla、借金返済のため24,291 ETHを売却：DATからRWAトークン化へ移行
イーサリアム財務会社 ETHZilla は、優先担保転換社債の早期償還のために 24,291 ETH を売却し、約 7,450 万米ドルを獲得したと発表しました。この動きは、同社が積極的に負債を清算していることを示しているだけでなく、将来の価値がRWAトークン化ビジネスの収益とキャッシュフローによって支配されることを公式に宣言している。
(暫定的な要約: MSCI が「DAT 市場価値の半分以上の企業」をブロックした場合、100 億米ドル以上の売却を引き起こすだろうか?)
(背景補足: ETHZilla が株式を買い戻すためにイーサリアムで 4,000 万米ドルを売却した場合、DAT 売却の連鎖効果を引き起こすだろうか?)
この記事の内容
米国株式上場会社イーサリアム（ETH）を主要な財務資産として保有する企業であるETHZilla Corporation（Nasdaq: ETHZ）は、2025年12月22日にXプラットフォームを通じて公式発表を行い、24,291 ETHを売却し、約7,450万米ドルの資金を獲得したと発表しました。 ETHZillaは、この動きは未払いの優先担保転換社債の早期償還に資金を提供するためであると述べた。
未払いのシニア担保転換社債の償還の一環として、ETHZilla は 24,291 ETH を約 7,450 万ドルで売却しました。収益の全額またはかなりの部分を償還資金として使用する予定です。以下のダッシュボードでは、貸借対照表上の現金が除外されています… pic.twitter.com/c5HMDrf48X
— ETHZilla (@ETHZilla_ETHZ) 2025 年 12 月 22 日
RWA ビジネスへの移行
発表の中で、ETHZilla は資金の全部または大部分が、それぞれ 12 月 24 日と 12 月 12 日に予定されている手形償還に使用されると詳細に述べました。決済は当月30日に完了しました。この発表では、関連するダッシュボードに表示されるデータには、この早期償還のみに使用される貸借対照表上の現金が含まれていないことも指摘されました。
ETHZilla はさらに、同社の将来価値は主に実物資産 (RWA) トークン化ビジネスの収益とキャッシュ フローの成長によって左右されると述べました。その結果、同社は発表日をもってウェブサイト上のmNAV（Market Net Asset Value）ダッシュボードを廃止することを決定した。しかし、それにもかかわらず、同社はバランスシートを定期的に更新し続け、ETH財務省保有株や株式数に重大な変化があった場合には、米国証券取引委員会（SEC）への提出書類やソーシャルメディアを通じて報告し続けることを約束している。
この措置は、ETHZilla が資本構成を最適化し、負債を解消し、RWA トークン化ビジネスへの変革を加速するための重要なステップと見なされています。同社は以前、12月初旬に2028年満期の転換社債約5億1,600万ドルを早期償還する計画を発表した。
ETHZillaの株価は今年63%急落した
Google Financeのデータによると、ETHZillaが今年イーサリアム準備金の設定を発表した際、同社の株価は一時急騰した。しかし、市場の熱狂が静まりイーサリアムが下落したため、株価は現在今年の安値に達しています。今年に入ってからは63％急落し、市場価値は1億1600万ドルまで縮小した。
市場の懸念が浮上
ETHZilla のこの動きは確立された債務管理の一環であり、事業変革計画は計画されていますが、市場には依然として懸念があります。 24,291 ETHの売却は、一部の投資家によって、現在の暗号通貨市場の低迷中にデジタル資産トレジャリー会社（DAT会社）が直面した困難を反映していると解釈されました。
ETHZilla が ETH を売却するにつれ、市場は 2 つの大きな潜在的なリスクを心配し始めます。まず、投資家は、ETHZilla が将来さらに保有株を減らすのか、それとも株価圧力や資本需要に対処するために残りの ETH 金庫をすべて処分するのかを懸念しています。第二に、そのような行為が他の DAT 企業に広がると、大きな売り圧力をもたらし、暗号化市場全体に大きな影響を与え、さらには連鎖効果を引き起こして、価格変動を悪化させ、投資家の信頼を低下させる可能性があります。
